Komentarz Noble Funds TFI.

Za udanym dla funduszu miesiącem w dużej mierze stoi decyzja o radykalnym niedoważeniu spółek z indeksu WIG20. Potencjalna podaż ze strony MSP tak istotnych dla tego indeksu papierów jak PKO BP i PZU skutecznie trzymała indeks największych spółek na relatywnie niskich poziomach.

Choć przyczyny słabszego zachowania się największych spółek są nadal aktualne, powoli zwiększamy ekspozycje także w tym segmencie rynku jednocześnie redukując nieznacznie ekspozycje w wybranych „mid-capach”, które dały nam już w tym roku nieźle zarobić. Sprzedaż pakietu akcji PKO BP może stanowić zapalnik nie tylko dla największego polskiego banku, ale także dla Pekao czy PZU. Udział tych trzech spółek w WIG20 przekracza 35%.

Odnośnie selekcji zwiększyliśmy ekspozycję w krajowych bankach, których stopy zwrotu w tym roku mocno odstają od zachodnioeuropejskich konkurentów. Pomimo doskonałych dynamik sprzedaży w marcu, nadal redukujemy ekspozycję w sektorze detalicznym. Uważamy, że utrzymujące się wysokie bezrobocie uniemożliwią polskim sieciom detalicznym istotną poprawę wyników w bieżącym roku. Dzięki pozyskanym ze sprzedaży środkom sukcesywnie zwiększamy zaangażowanie w spółkach przemysłowych, korzystających na słabej złotówce i wysokiej konkurencyjności polskiego eksportu.

Zespół Noble Funds TFI