Sfinks Polska, spółka zarządzająca sieciami restauracji Sphinx, Wook i Chłopskie Jadło ma ambitne plany. Będzie otwierać kolejne restauracje, a także zwiększać możliwości sprzedażowe już istniejących. Co istotne, nowe lokale będą pojawiać się przede wszystkim w prestiżowych lokalizacjach o dużym natężeniu ruchu. Poznań, Kraków, Wrocław i Warszawa to miasta, które przede wszystkim znalazły się na celowniku Sfinksa. W tych miastach mają pojawić się nowe placówki.

Za nami bardzo dobry rok dla rynków akcji

WIG zyskał 26% w 2012. Rok 2012 zakończył się w zupełnie innych nastrojach niż 2011. O ile jeszcze na początku maja wynik indeksu WIG był porównywalny z wypracowanym w tym samym czasie w 2011 r. to diametralnie inne trendy obserwowaliśmy w obu okresach od początków czerwca. W 2011 roku był to początek silnej przeceny, natomiast w 2012 początek trwającej do teraz fali wzrostowej. Sam ostatni miesiąc 2012 roku był również przeciwieństwem grudnia 2011. W grudniu 2011 indeks WIG stracił prawie 5%, kończąc ostatecznie rok blisko rocznych minimów, a w ubiegłbym miesiącu odnotowano podobną skalę, ale zwyżki, a cały rok zakończył się tuż przy rocznych maksimach. Ostatecznie cały 2012 rok indeks WIG zakończył wzrostem o 26.2%. WIG20 (bez dywidend) wzrósł w tym czasie o 20.4%, mWIG40 o 17.4%, a sWIG80 o 22.9%. O ile WIG20 zakończył rok wyraźnie na rocznych maksimach to indeksy małych i średnich spółek zamknęły się w pobliżu poziomów notowanych w marcu 2012. Indeksy te bardzo mocno rozpoczęły rok (sWIG80 w niecałe dwa miesiące zyskiwał już 24%), jednak kolejne sygnały z naszej gospodarki wskazywały na większą skalę spowolnienia, jak i na późniejszy dołek koniunkturalny, niż wcześniej szacowano (sWIG80 i mWIG40 są naturalnie bardziej wrażliwe na lokalną koniunkturę niż WIG20). To negatywnie przełożyło się na te mniejsze indeksy, które dopiero we wrześniu dołączyły do trwającego od czerwca na WIG20 trendu wzrostowego.

Klif fiskalny i podatki od zysków kapitałowych

Temat klifu fiskalnego jest i pozostanie głównym tematem rynkowym. Tak jak pisałem tydzień temu, istnieje całkiem spore prawdopodobieństwo, że amerykańskim politykom nie uda się osiągnąć kompromisu do końca 2012 roku. W sytuacji braku kompromisu ustępujący Kongres może tymczasowo przedłużyć obowiązujące ulgi i inne programy stymulacyjne, a zadanie kompleksowego rozwiązania problemu amerykańskiego długu (klif fiskalny oraz wyznaczenie nowego maksymalnego pułapu długu publicznego) pozostawić nowemu Kongresowi, który zacznie działać po Nowym Roku. Tymczasowe przedłużenie ulg nie poprawi nastrojów przedsiębiorców, tylko wydłuży dla nich okres niepewności, a tym samym dalej będzie szkodzić amerykańskiemu ożywieniu. Dlatego jeśli rzeczywiście ustępujący kongresmeni w USA podejmą decyzję o tymczasowym wydłużeniu stymulusów to im krótszy byłby to okres tym lepiej. Ważne jest bowiem, aby okres niepewności maksymalnie skrócić, bo wiemy, że amerykańscy politycy wszystko robią na ostatnią chwilę i dostając na przykład pół roku na rozwiązanie wspomnianych kwestii wykorzystaliby ten czas na walkę polityczną do ostatniego dnia.

Spojrzenie na rynek

Nasza giełda bardzo pozytywnie zaskakiwała w czerwcu. Polski indeks MSCI (w walucie lokalnej +8.8% do 27.06) jest obok indeksu hiszpańskiego (+10%) i tureckiego (11.5%) jednym z najlepszych na świecie w tym miesiącu.

Spojrzenie na rynek

Poprzednia próba odbicia na amerykańskiej giełdzie została zanegowana na sesji 1 czerwca (po ośmiu sesjach), gdy S&P500 spadł poniżej 1291.98 pkt, a Nasdaq poniżej 2774.45. Na sesji 29 maja była szansa na potwierdzenie próby odbicia, ale indeks Nasdaq początkowo zwyżkujący o 1.6%, ostatecznie zyskał 1.2%, czyli poniżej 1.4% cechujących dni potwierdzenia ożywienia, a ponadto wolumen był poniżej przeciętnego. Teraz mamy podejmowaną kolejną próbę odbicia.

Spojrzenie na rynek

Końcówka miesiąca, w sytuacji gdy ogólnie cały miesiąc był słaby, nie jest wyznacznikiem nastrojów na rynku. Wyznacznikiem będzie pierwszy tydzień nowego miesiąca.

Na razie w USA ciągle jesteśmy na etapie próby ożywienia rynku będącego w trakcie korekty spadkowej (za nami 7 dni tej próby). We wtorek na Wall Street była podejmowana próba potwierdzenia odbicia, ale po niezłym początku sesji (Nasdaq zyskiwał 1.6%, przy niezłym wolumenie) indeks Nasdaq nie dowiózł tego do końca handlu (zyskał 1.2%, czyli za mało by potwierdzić odbicie, przy wyższym, ale też poniżej przeciętnego wolumenie).

Spojrzenie na rynek

Zeszły tydzień na rynkach akcji był zdominowany przez sprzedających. Giełdy w USA wyglądały bardzo słabo, gdyż każda kolejna sesja nie tylko kończyła się spadkiem, ale zamknięcie wypadało na dziennym minimum albo w jego pobliżu i to wszystko miało miejsce przy rosnącym każdego dnia wolumenie. Taka seria dni dystrybucji jednocześnie na obu głównych indeksach amerykańskich: S&P500 (5 dni) i Nasdaq (4 dni) w jednym tygodniu zdarza się bardzo rzadko. Dominacja strony podażowej nie podlegała więc dyskusji. Z każdym dniem rosła. W Europie, w tym i Polsce, sam styl handlu na przestrzeni tygodnia wyglądał może nieznacznie lepiej, ale ostatecznie straty S&P500 (-4.3%), Nasdaq (-5.3%), DAX (-4.7%) i WIG20 (-5.4%) były podobne lub nawet i większe.

Spojrzenie na rynek

Korekta na światowych rynkach giełdowych przybrała w maju na sile. S&P500 znajduje się 6.5% poniżej szczytu z początku kwietnia, natomiast DAX jest 10%, a WIG 9% poniżej szczytów z połowy marca. O ile indeksy amerykańskie i niemiecki DAX są wciąż wyraźnie powyżej minimalnych poziomów z ubiegłego roku to WIG i WIG20 są już niemal przy tych poziomach. Korekta na S&P500 wciąż nie zmienia trendu na amerykańskim parkiecie, który – w przeciwieństwie do naszego rynku – jest wzrostowy.