Komentarz Noble Funds TFI po zakończeniu sesji w USA.

Wiele wskazuje na to, że szykuje się pierwszy od roku kwartał na minusie dla amerykańskich rynków akcji. Inwestorom - po serii gorszych danych i obniżonych prognozach dla wzrostu gospodarki- nie wystarczyły jednorazowe lepsze dane z gospodarki. Niestety o gorszych wynikach i oczekiwaniach słyszymy też ze strony spółek. W piątek indeksy obniżyły się trzeci dzień z rzędu: S&P 500 stracił -1,17%, Dow Jones-0,96% %, a Nasdaq -1,26%.

Dziś otrzymaliśmy finalny odczyt zmiany PKB w I kwartale 2011 roku. 1,9% to o 0,1% więcej niż wcześniej sądzono, ale ta minimalnie lepsza cyfra nie wprawiła nikogo w zachwyt. Między innymi, dlatego że obserwowane tempo rozwoju gospodarki nie przyczynia się do spadku bezrobocia. Uważa się, że dopiero przy dynamice 3% możemy się spodziewać zwiększenia zatrudnienia. Natomiast w drugim kwartale gospodarka musiała zmierzyć się z takimi problemami jak wysokie ceny ropy i zakłócenia w łańcuchach dostaw z powodu trzęsienia ziemi w Japonii. W związku z tym ekonomiści obniżają prognozy dla zmiany PKB w II kwartale z 3% do 2,3 %.

Rynkom nie pomogły również lepsze dane o zamówieniach na dobra trwałego użytku, które przebiły oczekiwania na poziomie 1,5 %, by finalnie wzrosnąć o 1,9%. Dodatkowo okazało się, że również w kwietniu nie było tak źle, jak pierwotnie wyliczano- zamówienia w rzeczywistości spadły o 2,7 % (rewizja z poziomu -3,6%). Należy podkreślić, że te informacje świadczą o dobrej kondycji producentów, bo wzrosty odnotowano w wielu gałęziach i nie były zależne od sytuacji w branży samochodowej.

Na rynkach (a szczególnie na notowaniach spółek technologicznych, które straciły dziś 2%) ciążyły opublikowane po końcu wczorajszej sesji wyniki spółki Oracle. Firma zaraportowała spadek sprzedaży hardware’u o 6%. Inwestorzy przecenili spółkę o 4%, bo jeszcze w marcu mówiono o wzroście w tym segmencie o od 6% do 12% - nie pomogły nawet lepsze niż oczekiwano zyski ze sprzedaży oprogramowania. Wiele wskazuje, że przejęcie w zeszłym roku Sun Microsystems nie przyczyniło się do spodziewanej poprawy wyników. Około procent traciły dzisiaj spółki finansowe ze względu na negatywne nastawienie do tego sektora w Europie.

Wojciech Brach
Noble Funds TFI