Komentarz Noble Funds TFI po zakończeniu sesji w USA.

Piątkowa sesja była wyjątkowo udana dla inwestorów. Po czwartkowych spadkach i rozczarowaniem po wystąpieniu prezesa EBC, wszystkie indeksy rozpoczęły dzisiejszy dzień na sporych plusach i utrzymały je do końca dnia. Dow wzrósł o prawie 1,7% do 13 095 punktów, S&P o 1,9% do 1 393 punktów, a Nasdaq zakończył dzień na poziomie 2 968 punktów i zanotował +2%. Czynnikiem odpowiedzialnym za przedweekendowe zakupy były wzrosty zatrudnienia w lipcu w Stanach, które o ponad 50% przekroczyły oczekiwania rynku. Teraz rynek z niecierpliwością wyczekuje już na poniedziałkowe wystąpienie szefa Rezerwy Federalnej i zapowiedź kolejnej rundy łagodzenia ilościowego, które podtrzyma ruch w górę na światowych giełdach. Po przeciwnej stronie Atlantyku FTSE na podobnych wzrostach co indeksy w Nowym Yorku (+2,2%), DAX podskoczył do granicy 4%, a francuski CAC40 przebił ją i zanotował +4,4%.

Komentarz Noble Funds TFI.

Alokacja na funduszu zostaje ograniczona do poziomu poniżej 65%. Choć nadal widzimy szanse na realizację scenariusza wakacyjnej hossy, ostatnie gwałtowne wzrosty tak ważnych dla indeksu papierów jak KGHM czy PZU, sprawiają że potencjał dla wzrostów jest ograniczony. Przynajmniej w krótkim terminie.

Komentarz Noble Funds TFI.

Lipiec był okresem zmiennej koniunktury giełdowej. Ceny falowały w rytm doniesień z krajów Unii Europejskiej, a szczególnie Hiszpanii, Włoch i Grecji. Wzrost rentowności hiszpańskich obligacji długoterminowych do ponad 7,5% wywołał przecenę na rynkach akcji. Oczywiście najbardziej ucierpiały ceny akcji w Hiszpanii czy we Włoszech, ale w innych krajach dopiero zryw w ostatnim tygodniu lipca pozwolił wyjść na lekkie plusy w skali całego miesiąca.

KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY

Opublikowane w lipcu dane makroekonomiczne nie pozostawiają wątpliwości. Polska gospodarka spowalnia i to w tempie szybszym od oczekiwań rynkowych. Oznaki spowolnienia widać w produkcji przemysłowej, która w czerwcu wzrosła jedynie o 1,2% pomimo niskiej bazy z ubiegłego roku. Wynik ten oznacza istotne osłabienie w relacji do dynamiki osiągniętej w maju (+4,6%) oraz jest istotnie poniżej konsensusu (+4,1%). Coraz wyraźniej widać jak spowolnienie w strefie euro przekłada się na nasz przemysł. W czerwcu szczególnie słabo zaprezentowały się sekcje gospodarki tradycyjnie nastawione na eksport. Produkcja samochodów spadła o 7,2%, a mebli o 8,8%.

Komentarz Noble Funds TFI po zakończeniu sesji w USA.

W czwartek indeksy cały czas znajdowały się poniżej wartości środowego zamknięcia. Brak działań ze strony banków centralnych zniechęcił inwestorów, których oczekiwania na kolejne akcje ratunkowe dla gospodarek zostały rozbudzone w ostatnich dniach. Do tego dołożyły się słabe wyniki gospodarki amerykańskiej w czerwcu. W efekcie indeksy giełd amerykańskich zakończyły dzień na następujących poziomach: S&P500 – 1365,00 pkt. (-0,75%), Nasdaq – 2909,77 pkt. (-0,36%) oraz DJIA – 12878,88 pkt. (-0,71%).

Komentarz Noble Funds TFI po zakończeniu sesji w USA.

Indeks S&P500 rozpoczął sesję rosnąc o ok. 0.3% do prawie 1385 pkt i jak się później okazało to był najlepszy dziś wynik. Przez większą część sesji indeks utrzymywał się na niewielkim plusie. Mimo że inwestorzy mogli czuć się rozczarowani komunikatem FOMC oraz raportem ISM przemysłu, to jednak nie byli skłonni przyjmować dużych pozycji, zarówno w jedną jak i w drugą stronę, przed jutrzejszym posiedzeniem ECB oraz przed piątkowymi danymi z amerykańskiego rynku pracy. Po komunikacie FOMC na niecałe dwie godziny przed końcem sesji tradycyjnie indeks zachowywał się bardziej chaotycznie. Początkowo spadł ok. 0.4% poniżej wczorajszego zamknięcia. To udało się odrobić, jednak końcówka znów była słabsza i ostatecznie S&P500 zakończył dzień spadkiem o 0.29%. Zakres zmian na sesji był jednak dość ograniczony (0.6%), typowy dla sesji poprzedzających bardzo ważne publikacje. Nasdaq spadł dziś o 0.66%, a Dow Jones o 0.25%.

Komentarz Noble Funds TFI po zakończeniu sesji w USA.

Wtorkowa sesja mimo serii publikacji makro, które pozytywnie zaskoczyły inwestorów zakończyła się pod kreską. Opublikowany dziś przez Conference Board indeks zaufania amerykańskich konsumentów wzrósł w lipcu z 62,7 pkt miesiąc wcześniej do 65,9 pkt. To najwyższy odczyt od kwietnia tego roku. Konsensus wynosił 61,5 pkt. Lepszy od prognoz wynoszących 52,5 pkt. okazał się też indeks Chicago PMI, który w lipcu osiągnął wartość 53,7 pkt. Do tych dobrych publikacji gospodarczych doszły też dobre wieści z rynku nieruchomości. Indeks cen domów S&P/Case-Shiller w maju obniżył się jedynie o 0,7% r/r. Analitycy oczekiwał tymczasem jego spadku o 1,5% r/r.

Komentarz Noble Funds TFI po zakończeniu sesji w USA.

Po silnych czwartkowych zwyżkach, będących pochodną zapowiedzi interwencji przez ECB, pozytywne nastroje na rynkach były dziś kontynuowane. S&P500 wkrótce po rozpoczęciu sesji zyskiwał 0.5%, a kiedy zamykały się giełdy w Europie, skala wzrostu była dwukrotnie większa. Dziś naturalnie pojawiały się różne spekulacje, w jaki sposób EBC będzie interweniował, czy będzie to wznowienie programu SMP, czyli skupu obligacji na rynku wtórnym, czy będzie to działanie skoordynowane z funduszem pomocowym EFSF (i możliwe zakupy na rynku pierwotnym), czy kolejne LTRO.